Доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к отметкам, наблюдавшимся в ходе распродажи долговых обязательств. Инвесторы сокращают позиции из-за сильной макростатистики, энергетического кризиса и растущего государственного долга.
Мировые долговые рынки столкнулись с масштабной распродажей. Доходность базовых американских гособлигаций поднялась до максимальных уровней за последние два десятилетия, потянув за собой стоимость заимствований по всему миру.
Казначейские облигации США обновляют максимумы 2002 года
Этот показатель зафиксирован на уровне, не наблюдавшемся с апреля 2002 года.
Параллельно 30-летний выпуск продемонстрировал скачок до 5,6702%, обновив максимум с июля 2002 года. По данным CNBC, двухлетние бумаги закрепились на отметке 4,91% на фоне ожиданий новых шагов от Федеральной резервной системы.
Подобная динамика отражает обратную зависимость: когда инвесторы массово сбрасывают активы, доходность облигаций растет. Рынок требует все большую премиальную компенсацию за риски владения государственным долгом.
При этом, как отмечает обозреватель Вольф Рихтер в Wolfe Street, доходность 20-летних гособлигаций в ходе торгов поднималась до 5,59% (закрывшись на отметке 5,55%), превысив доходность тридцатилетних бумаг и достигнув пиковых значений с июня 2004 года.
Сильный экономический рост разгоняет инфляционные риски
Распродажа вызвана не паникой перед неминуемой катастрофой, а силой американской экономики. Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global поднялся до 58,7 пункта в сентябре, а производственный показатель достиг 56,7 пункта.
Роб Хоуворт из US Bank отметил в интервью Business Insider, что «главными драйверами здесь стали, во-первых, ожидания по ставке Федеральной резервной системы и, во-вторых, более высокий номинальный рост. У нас очень солидный номинальный рост в США».
Рост номинального ВВП во втором квартале составил 8,1% в годовом исчислении. По словам экспертов, регулятор получил пространство для дальнейшего ужесточения политики из-за сохраняющегося инфляционного давления.
Нефтяные котировки и дефицит бюджета давят на рынок
Ситуацию усугубляет геополитическая напряженность на Ближнем Востоке. Военные действия с участием Израиля и Ирана создали препятствия для экспорта нефти, в результате чего международный эталон Brent вернулся выше уровня 100 долларов за баррель.
Основательница Prinsights Global Номи Принс заявила в эфире CNBC: «Мы можем увидеть, как покупатели [облигаций] придут на рынок, чтобы эффективно воспользоваться этими доходностями, что приведет к их снижению, но в то же время одним из факторов, поддерживающих волатильность доходности на дальнем конце кривой, остается ситуация с нефтью и инфляцией».
Правительство США продолжает привлекать значительные объемы заемных средств. Общий объем государственного долга США достиг 40 триллионов долларов, а бюджетный дефицит и масштабный инвестиционный цикл, подстегиваемый бумом искусственного интеллекта, создают давление на рынок облигаций. На фоне этих тенденций, согласно опросу Bloomberg Markets Pulse, более половины респондентов ожидают, что доходность 30-летних бумаг составит 6% к концу года.
Долговое давление охватывает мировые рынки
Процесс затронул не только американские площадки. В Великобритании доходность 30-летних облигаций достигла максимальных значений с 1998 года, а спрэд между французскими и немецкими бумагами увеличился до наибольшего показателя с 2012 года.
Доходность 10-летних государственных облигаций Японии подскочила до максимума, не фиксировавшегося с августа 1996 года, что связано со сворачиванием стратегии керри-трейд, на что обратил внимание Эд Ярдени из Yardeni Research.
Трейдеры оценивают последствия для кредитования и новые ставки
Средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам в США достигла 7,03% по состоянию на 24 сентября.
Согласно актуальным данным, трейдеры фьючерсов на ставку ФРС закладывают вероятность октябрьского повышения примерно в 66%, в то время как еще месяцем ранее этот показатель находился ниже отметки в 10%.
Главный глобальный стратег Principal Asset Management Сима Шах отмечает, что текущее движение доходностей отражает в первую очередь устойчивый экономический рост, а не фискальную неустойчивость или инфляционную панику, оставляя потенциал для дальнейшего роста ставок в случае сохранения высокой инвестиционной активности.
Ещё по этой теме
