Падение Биткойна: к общей потере доверия к криптовалютам?

Разделил на двоих. Всего за четыре месяца стоимость Биткойна упала со 122 000 долларов до 61 000 долларов 6 февраля. Дональд Трамп в Белом доме самая известная криптовалюта потеряла почти всю стоимость, приобретенную после переизбрания миллиардера. Хотя с тех пор его цена немного выросла, она достигла максимума в районе 70 000 долларов. Будучи нестабильным активом с момента своего появления, Биткойн часто рассматривается как свидетель общего состояния криптовалют.

Потеря доверия

« Криптовалюты — это пузыри », — говорит Бруно Биас, профессор финансов и экономики HEC. « Это не значит, что они плохи, бесполезны для общества или неизбежно обречены на исчезновение. Это означает, что их стоимость не отражает стоимость активов. настоящий. » В конкретном случае с Биткойном исследователь напоминает, что « очень рискованно » и что это необходимо» ожидайте возможного падения цен, которое может быть жестоким ».

« Центр тяжести криптоэкосистемы » напоминает Жезабель Куппе-Субейран, экономист и преподаватель Университета Париж-1, Биткойн выступает барометром общего состояния спекулятивных криптовалют. Фактически, стоимость Ethereum или XRP также резко упала с лета 2025 года, поскольку 90 из 100 лучших виртуальных валют.

В состоянии экономической и геополитической напряженности неприятие риска в отношении технологий резко возросло. « В этом контексте нервозности рынка по отношению к рискованным активам, среди которых мы находим технологии и биткойны, многие инвесторы выходят из этого класса активов. », — объясняет Натали Янсон, доцент кафедры экономики бизнес-школы NEOMA.

Отягчающим фактором является то, что многие инвестиции с использованием заемных средств усугубили убытки. Привлекаемые перспективой больших прибылей, покупатели занимают и влезают в долги, чтобы делать ставки на суммы, превышающие их реальный капитал. Если цены упадут, обратная реакция будет жестокой. « Порочный круг », – отмечает Жезабель Куппе-Субейран. « Инвестиции, сделанные с высоким кредитным плечом, могут в такой ситуации, когда цена падает, поддерживать продажи Биткойнов и, следовательно, способствовать падению цен. »

Чем ниже падают цены, тем больше продают те, кто больше всего теряет, и так далее. Обеспокоенность и разочарование вокруг спекулятивного пузыря криптовалют возникают после эйфории, вызванной в прошлом году арендатором Белого дома.

Крипто-президент

« Дональд Трамп помог раздуть пузырь », – утверждает Ксавье Тимбо, директор Французской обсерватории экономических условий. И не зря, 47^е Президент США активно участвовал в завышении стоимости биткойнов с момента своего возвращения к власти. В Марс 2025миллиардер подтвердил намерение сделать свою страну « криптовалютная столица мира «… Удивительный поворот, учитывая его критические позиции по вопросу виртуальных валют во время его первого мандата.

После некоторых хитрых политических расчетов бизнесмен понял, что объединение вокруг себя игроков криптосцены принесет ему значительную поддержку предвыборной кампании и откроет новые горизонты личного обогащения. Благодаря значительному смягчению правил, частным приглашениям в Белый дом и обещаниям создать стратегический резерв биткойнов Дональд Трамп привлек симпатии нескольких влиятельных лиц в этом секторе.

« Его избрание было встречено с большой надеждой защитниками криптовалют, поскольку он представил себя их защитником. “, – подчеркивает Жан-Поль Делаэ, ученый-компьютерщик, математик и профессор Университета Лилля 1. С тех пор “его уверенность в себе подорвана », — отмечает исследователь.

Политическое вмешательство, дипломатические угрозы, тарифные войны — Дональд Трамп является главным агентом глобальной нестабильности. Ее стратегический резерв также пока не оправдал ожиданий. « Не было очереди », – резюмирует Людовик Десмедт, профессор экономики Бургундского университета. « Некоторое время Трамп обещал, что будет казначейство, работающее на биткойнах, что привело к глобальный спрос. Это совсем не так. Это не стратегический актив. » На данный момент стратегический резерв состоит только из арестованных или конфискованных активов.

Обнадеживающие речи в начале его второго срока уступили место политическому прагматизму. Отвечая на вопрос об этом вопросе в Конгрессе, министр финансов Скотт Бессент разъяснил ситуацию. 4 февраля Последнее, что правительство не придет на помощь Биткойну, чтобы остановить кровотечение. В отсутствие поддержки такая волатильность Биткойна может подтолкнуть инвесторов к другому продукту.

В поисках стабильности

Вступающий в силу в июле 2025 года Закон GENIUS Act, новаторский американский закон в этой области, направлен на регулирование рынка стейблкоинов, стоимость которого практически не колеблется. Реализация этого текста началась бы» смещение центра тяжести криптоэкосистемы », – предполагает Жезабель Куппе-Субейран. Не заходя так далеко, чтобы заменить нестабильные токены, такие как Биткойн, стейблкоины кажутся более обнадеживающей альтернативой для большинства инвесторов. « Это входной портал в мир криптовалют, но более безопасный и стабильный. «, соглашается Людовик Десмедт.

Появление стейблкоинов, таких как Tether, не является основной причиной недавнего обвала цен на биткойны, а может стать усиливающим фактором этого снижения. В ноябре 2025 года биржевая платформа Binance зафиксировала значительное увеличение резервов стейблкоинов наблюдая при этом, что количество Эфириума и Биткойнов падает. Довольно парадоксальная смена направления.

Привязанные к национальным валютам и выпущенные центральными организациями стейблкоины». полностью разрушить первоначальный дискурс криптовалют, который изначально должен был представлять собой своего рода разрушительную денежную инновацию и альтернативу официальной валюте. », — отмечает Жезабель Куппе-Субейран.

Если революционная философия, лежащая в основе Биткойна, все еще существует в определенных сферах новообращенных, массовое развитие спекуляций вокруг токена искажает первоначальный проект Сатоши Накамото, создателя цифровой монеты. Сегодня большинство крупных инвесторов сектора не придерживаются криптоидеологии как таковой. « Когда BlackRock покупает биткойны, это происходит не потому, что они не доверяют финансовым учреждениям или финансовым посредникам, а потому, что они верят, что смогут заработать деньги. », — говорит Бруно Биа.

Попутно «идеология Биткойна» растворилась в безумии капитализма. Еще неизвестно, должна ли эта медленная фрагментация стать похоронным звоном для нестабильных криптовалют.

Одно падение слишком много?

Большинство опрошенных исследователей согласны с теоретической невозможностью предсказать будущее криптовалют, таких как Биткойн. Одно можно сказать наверняка: это падение далеко не эпифеномен с момента появления токена в 2009 году». Биткойн — это серия из 17 сезонов, драматические события происходят каждые шесть месяцев или каждый год. », иронизирует Людовик Десмедт.

Таким образом, исследователь видит в этом новом кризисе не конец Биткойна, а скорее признак « дефляция » пузыря. « Эту катастрофу прогнозировали давно. Но криптосектор меняется и с каждым кризисом приходит в норму по разным причинам, включая привлекательность валюты без гражданства в то время, когда государства дискредитированы. «, соглашается Ксавье Тимбо. Прошло несколько дней с тех пор, как падение прекратилось. Стоимость Биткойна, похоже, достигла плато.

Натали Янсон также напоминает, что, несмотря на жестокость падения, стоимость Биткойна все еще далека от тех глубин, на которые он упал после кризис гиганта FTX. Напомним, что после банкротства компании Сэма Бэнкмана-Фрида все криптовалюты пострадали. Цена Биткойна упала на 75%, прежде чем постепенно восстановиться. При каждом падении жетон никогда не опускается ниже предыдущего этажа.

Поэтому шансы на то, что Биткойн испарится, редки. Это новое обесценивание, после резкого роста его стоимости, по-прежнему звучит как тревожный сигнал для многих инвесторов. « Степень падения цен вызывает вынужденные или панические продажи и, несомненно, некоторые банкротства, которые оставят держателей небольших портфелей разоренными. », — отмечает Ксавье Тимбо.

Доверие к Биткойну, вероятно, будет подорвано из-за этого временного шторма. Но защитники золотого токена B не собираются исчезать, независимо от того, поддерживают ли они философию основателя или продолжают рассматривать ее как шанс обогатиться.